«Редкоземельная» лихорадка, обуявшая многие страны мира, включая США и Японию, наталкивается на экономическую несостоятельность многих проектов.
Любая глубоководная эксплуатация морского дна является дорогостоящим мероприятием, о чем хорошо знают операторы исследовательских судов и морские буровые компании.
Глубоководная добыча марганцевых конкреций не является исключением и требует специализированного тоннажа, робототехники, технологического оборудования и исследований и разработок.
В новом отчете некоторые из противников перспективной отрасли предполагают, что накладные расходы на подводные работы промышленного масштаба могут сделать глубоководную добычу полезных ископаемых убыточным предприятием — даже без учета экологических факторов.
Основанием для подобных выводов служит анализ двух проектов, принадлежащих металлургической компании, одной из крупнейших компаний по глубоководной добыче полезных ископаемых, экологическая консалтинговая компания Koinon провела «стресс-тесты», чтобы выяснить, будет ли бизнес-модель TMC работать при различных сценариях. Исследование было спонсировано пятью НПО и фондами, которые выступают против быстрой коммерциализации этой практики.
Аналитики Koinon проанализировали типичные перерасходы средств для мегапроектов и провели 10 000 расчетов различных результатов, обнаружив, что средний результат не приведет к значимой отдаче.
«В 60% случаев чистый денежный поток коллекционера ежегодно оказывается отрицательным, что приводит к отсутствию внутренней нормы прибыли», — пишут аналитики Koinon.
«Среди небольшого числа проектов, которые действительно приносят положительную прибыль, средняя рентабельность составляет 4%».
В отчете делается вывод о том, что вероятность возврата убытков по проекту составляет 83%, а средняя чистая приведенная стоимость — 5 миллиардов долларов, при условии, что ставка дисконтирования составляет 8 процентов.
Для сравнения, согласно собственному прогнозируемому сценарию TMC, стоимость этих двух проектов составила бы 23 миллиарда долларов.
Таким образом, проведенный консалтинговой компанией анализ показал, что средняя, смоделированная стоимость системы сбора конкреций, вероятно, примерно в 1,9 раза превысит ожидаемую стоимость TMC, исходя из типичных перерасходов в прошлых контрольных случаях в морской нефтегазовой отрасли, передовых технологиях и крупномасштабных проектах по добыче полезных ископаемых.
Согласно анализу чувствительности, только изменения капитальных вложений могут повлиять на размер прибыли более чем на 8 миллиардов долларов, что делает капитальные затраты определяющими для прибыли или убытка проекта.
Ставка дисконтирования является ключевым элементом в этом анализе.
«Койнон» отметил, что нормативные и экологические риски, связанные с глубоководной добычей полезных ископаемых, побудили десятки банкиров, страховщиков и покупателей промышленных металлов публично пообещать не вести дела с производителями глубоководных полезных ископаемых, что потенциально может привести к удорожанию финансирования проектов (и, следовательно, к повышению учетной ставки).
«Собственная экономическая эффективность проекта, если ее смоделировать, а не утверждать, в большинстве случаев не приносит прибыли, а в подавляющем большинстве случаев является убыточной, в то время как условия финансирования исключают самые дешевые слои капитала, в результате чего любой жизнеспособный проект вынужден оцениваться по справедливой стоимости с учетом спекулятивного риска», — отмечают эксперты «Койнон».
И делают вывод:
Требуемая доходность, которая составляет порядка 25-30%, превышает все показатели институциональных частных рынков, с которыми ее можно сравнить.
Отдельно консультанты проанализировали потенциальные налоговые поступления от проекта и пришли к выводу, что чистые выгоды для национальных правительств, включая государства-спонсоры проекта, будут незначительными.
Международный орган по морскому дну получит значительные доходы от лицензионных платежей по проекту, но они будут компенсированы снижением налоговых поступлений от проектов по добыче полезных ископаемых на суше.
В итоге делается вывод, что глубоководная добыча полезных ископаемых остается экономически непривлекательной с точки зрения коммерческих инвестиций.
Торстен Тиле, основатель Global Ocean Trust, одного из спонсоров исследования уверен, что «полученные данные также свидетельствуют о том, что риски распространяются не только на горнодобывающие компании, но и на государства-спонсоры и страны, зависящие от наземной добычи полезных ископаемых».
С другой стороны, все новое почти всегда убыточно, так как даже в полезность железно дороги люди не верили.
На определенном этапе развития науки и техники, битва за морское дно не уступит сухопутным баталиям за ресурсы.
